摘 要

   中国证券做市业务正迎来从机制完善到规模扩张的双重发展机遇，商做市业务向上空间逐步打开。随着做市制度的不断深化，券商在期权、债券、权益类、衍生品、基金以及公募REITs等多个市场的做市能力预计将得到显著提升。目前，做市业务已成为头部券商的重要盈利点和加杠杆的重要途径，其带来的业务收入有效缓解了券商整体业绩的波动性。

   广发证券是国内首批获得基金主做市商、期权主做市商业务资格的证券公司，做市业务连续多年处于第一梯队，并为30多家基金管理公司的500多只基金产品提供做市服务，为沪深交易所全部期权品种提供主做市服务。2024年11月22日，广发证券收到中国证监会《关于核准广发证券股份有限公司上市证券做市交易业务资格的批复》，正式获得上市证券做市交易业务牌照。广发证券的做市业务，凭借精准且稳定的报价能力，致力于为市场投资者提供充足的流动性支持，有效削减交易成本，缓解市场剧烈波动，从而满足投资者的多样化投资需求。

   做市业务报价的精准度与实时性，高度依赖于业务系统的卓越运行效率以及先进的AI量化投研技术。为此，广发证券打造了集行情分析、AI策略制定与交易执行于一体的FPGA平台，该平台能够实时处理海量市场数据，快速训练并推理AI模型参数及网络架构，智能捕捉市场细微波动，并以更高的精准度和运行效率，高效执行做市业务交易功能。在AI模型研究方面，本课题提出利用LSTM深度学习网络模型作为做市业务的基础策略，LSTM网络模型通过门控机制能够有效解决传统RNN在处理长序列数据时遇到的问题，可以对长序列数据中的长期依赖关系进行建模，在金融市场中感知行情数据变化和生成更加准确的推理结果方面有极大优势。在FPGA一体化平台研究方面，本课题针对做市业务系统中适合FPGA加速的功能模块进行分析，总结通过对Level-2行情解码功能模块，因子计算与策略前置计算，AI推理功能模块和交易功能模块的加速，可以使系统整体运行效率明显提升。当前，行情解码模块的硬件加速方案非常丰富，券商、机构和金融科技公司推出了多种硬件加速方案，本课题可以直接利用行业成熟方案作为选型。在因子计算与策略前置计算模块设计时，采用多标的独立子模块的设计方法，一方面可以防止标的之间参数的互相影响，另一方面可以提升系统的整体可维护性。AI推理功能模块则采用当前较为主流的Vitis-AI加速库技术，该技术可以在FPGA硬件平台上实现自定义深度学习网络模型，支持精度为双精度浮点数，模型参数和网络结构可调，在本课题中具有良好的适配性。此外，FPGA加速卡上还集成了部分交易功能、系统监控功能和运维功能等，进一步提升了硬件系统的稳定性和可靠性，为做市业务的连续性要求提供技术保障。

   本课题的主要成果及特色创新包括以下几个方面，第一，做市业务信息系统创新，引入AI技术至做市业务场景，显著增强了原本依赖传统策略的定价效能；第二，硬件AI加速库的应用和落地，通过对行业主流AI加速库进行技术调研，引入可在FPGA上实现的硬件加速库，实现AI算法的高效运行；第三，FPGA技术创新，本课题将交易所行情解码，AI推理和交易策略等功能集成到FPGA加速卡中，实现行情+AI策略+交易的一体化方案，显著降低了系统整体延时；第四，针对高集成度硬件方案，我们提出了有效的监控与运维策略，确保了相关交易业务系统的稳定可靠运行。通过本课题的研究和系统研制，为广发证券做市业务系统的技术演进和发展提供了坚实基础。同时，为证券行业同类信息系统的运行效率提升和系统智能化转型提供了参考和借鉴。

关键词：做市业务；精准定价；AI；FPGA；一体化