近期本内参通过一系列数理统计，对行情进行了定量分析，“揭示”了主力在股市的“台前”做秀，而我重新回到政策研究的“主业”，关注证券市场的“幕后”动作，探索具有中国特色的“有形之手”。

虽然，博览首席分析员已经指出，有过“5.30惨案”经验教训的管理层，不会再以人为的主观意愿，为股指的高低强行“划线”，但这并不意味着，行情的运行已脱离了“政策市”。事实上我注意到，以国资委为代表的各部委，正在“割裂”股市。一方面，紧盯着股市一级市场的利润不放，另一方面，“远离”甚至是“隔离”二级市场的风险。

国资委在股指站上4300点的高位之后，重申了央企严禁“炒股”的禁令，并处理了两起典型案例（深入研究详见下文）。即使我们不将此作为对“泡沫论”的一种判断，但国资委维护央企资金安全，防止可能出现的金融危机，向实体经济转嫁的意图仍十分明显。

更值得注意的是，国资委禁止央企向股市输送资金，不反对的是央企在A股上市融资。中国远洋、中国铝业等这样中字头的大块头，已经在上半年登陆，而下半年中移动、中石油、中海油，也陆续踏上了“海归”的征途。

在对待一、二级市场的态度上，国资委可谓是“爱憎分明”。

而根据我的观察，有这种态度的并非只有国资委，虽然央行对于“资产价格”是否作为货币政策参照的态度暧昧，但关注度从未放松过，毕竟目前已有迹象显示，资产泡沫开始向商品市场传导，而银监会干脆在对违规信贷入市“定点打击”之后，开始了信贷大普查，“一个都不放过”的决心显露无疑。

而除了央行一再宣称甚至是呼吁，扩大直接融资比重，避免把风险过多地集中在银行这之外，在近日解决中小企业融资难的坐谈会上，银监会也直言，要“为中小企业直接融资创造条件”。

而外管局、商务部等其它部委，虽然意图不如国资委与央行那么明显，但不断上涨的二级市场行情，仍然给其宏调工作制造了相当的“麻烦”，目前“过热”的股市加剧了对不断涌入“热钱”的吸引力，也给预防宏观经济“过热”的工作带来了困扰。

虽然在市场“透支”能量依然强大的背景下，博览分析员不排除短期行情有继续冲高的动能，但一方面，如我们现阶段所研究的，当前平均60倍市场盈率的市场，使控盘主力面临着“曲高和寡”的风险，另一方面，在各部委面对股市的利益分歧面前，政策面仍有较大的不确定性。