博览分析员对于股市下跌、日元升值、资金流向的初步判断有三：其一，如果美股这一轮下跌属于短期性的，那么日元升值也将是短期性的，相应地，各个市场的资金也不会出现大的流出，波动也不会过于剧烈。这段时期内，一方面，资金会从涨幅和风险同样高的新兴市场撤出，不排除回流美国的可能；另一方面，部分从股市和高息货币中撤离的资金会追捧公司债、国债、商品期货等较少受次级贷波及的品种，商品价格会上行。

其二，如果美股这一轮调整向中期演变，尤其是日本央行和欧元区央行又先后于8月和9月加息，就有这样的可能：日元会继续呈现阶段性升值，其持续时间视日本央行后期政策基调而定；商品市场会继股市后，成为第二个风险释放领域，价格也会由升转跌。资金也会继续从新兴市场和高收益货币撤离，因此我们有必要紧盯香港股市、港元和人民币走势。

其三，如果美股形成长期下跌态势，那么美国经济甚至全球经济必将受到冲击，全球股市见顶更无悬念。中国到时可能面临外需下降的问题。

正如上文的结论，博览分析员认为，美股很可能在向中期调整演变，也就是说，我们现在需要注意的是第二种特征：日元升值、港股下跌、港元下跌、人民币升值步伐放缓。这是资金流向和投资者心态发生变化的最直接反映。

或者说，资金突然大规模撤离新兴市场，不是没有可能！